Нефть на спотовом рынке может стоить 90 долларов, а на срочном – всего 85. Предположим, весной на рынке заканчиваются запасы зерна. В связи с этим базовый актив (зерно) стоит значительно дороже, чем сельскохозяйственный фьючерс с датой экспирации после нового урожая.

Если на фьючерсной кривой мы наблюдаем контанго, это значит, что трейдеры ожидают в перспективе удорожания базового актива. Инвестор может купить такой актив в лонг, ожидая его роста в долгосрок. Разница между текущей ценой базового актива и его будущей ценой (т.е. фьючерса) называется базисом.

Для чего инвестору отслеживать кривую фьючерсов

Далее трейдер может продать фьючерс после его удорожания, скажем, до 89 долларов. Как видно на графике, постепенно цена фьючерса приближается к справедливой цене базового актива. В момент даты поставки цена фьючерса совпадает с ценой поставки. Когда до закрытия фьючерса остается мало времени, покупателю нет смысла приобретать контракт – в некоторых случаях проще купить базовый актив.

Экономисты прогнозируют, что в будущем данный актив подешевеет, на основании многолетних наблюдений и статистических данных. Так, известно, что овощи, которые мы покупаем зимой по завышенным ценам, осенью будут стоить намного дешевле. Наконец, техника подешевеет, потому что выпускаются новые модели.

Из-за чего возникает бэквордация?

Таким образом, цена на актив устанавливается выше текущей и возникает ситуация контанго. Трейдер может зарабатывать не только на базовом активе, но и на самих фьючерсах. Дороже базового актива, трейдер может открыть по нему короткую позицию, справедливо полагая, что цена фьючерса снизится до цены базового актива. Иными словами, фьючерсы (т.е. цена актива в будущем) стоит меньше, чем текущая. Напомним, что контанго – это ситуация, когда фьючерсный контракт стоит дороже, чем текущая цена актива.

• Предположим, что дата выплаты дивидендов и их размер известны заранее.
• Сегодня мы разберем понятия контанго и бэквордации, приведем примеры ситуаций, в результате которых возникает состояние контанго, и поговорим о способах заработка на фьючерсных контрактах.
• Это связано с тем, что нефти слишком много и в ближайшие месяцы израсходовать весь запас не получится.
• Заработать на контанго можно даже при использовании кредитного плеча.

На данный момент бумаги ему не нужны, поскольку нет свободных средств. Покупатель использует кредитное плечо, рассчитывая на дальнейший рост курса ценных бумаг. Теперь разбираемся, в чем выгода покупателя от ситуации контанго.

Как заработать на бэквордации

Чем дальше экспирация фьючерса во времени, тем обычно шире базис. Пример такого суперконтанго – резкое падение спотовых цен на нефть в марте и апреле 2020 года. На фоне общемирового локдауна спрос на топливо резко упал. При этом саму нефть нужно было где-то хранить, а это – дополнительные расходы.

При приближении экономического кризиса нередко возникает контанго по ценам на золото, которое является защитным активом. Мы уже приводили пример с валютной парой Доллар/Рубль, когда трейдер предполагает, что курс американской валюты будет расти по отношению к рублю. Эти ожидания основаны на экономических прогнозах и данных фундаментального анализа. Заработать на контанго можно даже при использовании кредитного плеча.

Контанго и бэквордация на фьючерсном рынке

Представим, что у нас есть некий базовый актив, например, нефть марки Brent. На этот базовый актив заключается сразу несколько фьючерсов (стандартизированных https://srp-trade.ru/forex/situatsiya-kontango-kak-ona-voznikaet/ контрактов), но с разной датой экспирации (исполнения). Поставка по фьючерсам на нефть производится каждый месяц, причем по разным ценам.

Так вот, контанго (contango) это ситуация на бирже, когда рынок предполагает РОСТ базового актива. В этой ситуации цена фьючерса выше, чем цена базового актива на спотовом рынке. Разница между стоимостью фьючерса и текущей ценой актива называется базисом. В результате цена фьючерса и цена контракта становятся равными друг другу.